La cobertura se refiere a la gestión del riesgo financiero con el uso de derivados. Cualquier inversor puede tomar una posición específica utilizando contratos y opciones de futuros y otro inversor tomará la posición opuesta en el mercado para completar “la transacción de cobertura y garantizar una cierta cantidad de ganancia en un cierto comercio”.
Las organizaciones usan la cobertura para mejorar Los flujos de efectivo futuros esperados y gestionar el riesgo relacionado con variables de mercado particulares, como el precio del petróleo o un tipo de cambio de divisas. La mayoría de los setgers apuntan a una cobertura perfecta para eliminar perfectamente el riesgo. Sin embargo, los setos perfectos son raros porque los setgers tienen que saber con certeza la fecha de transacción precisa, la fecha de entrega y el precio de los activos. Como esta información no siempre es sencilla, los setgers elaboran estrategias adecuadas para reducir o eliminar el riesgo de inversión.
El concepto de riesgo base
El riesgo básico se define como El riesgo que surge cuando el activo se cubrirá y el activo subyacente no es el mismo y, por lo tanto, el cambio en el precio de la cobertura no coincide con el cambio en el precio del activo cubierto. La correlación imperfecta entre las dos inversiones crea oportunidades de inversiones para obtener ganancias en una estrategia o pérdidas de cobertura si el riesgo de inversión no se gestiona adecuadamente. (Fo)
* Si el activo se cubrirá y el activo subyacente es el mismo, entonces = Fo y el riesgo base es cero al vencimiento del contrato.
* * Si el precio spot (así) aumenta más que el precio de futuros (FO), el riesgo base aumenta. Esto se conoce como el fortalecimiento de la base.
* Si el precio spot (SO) disminuye menos que el precio de futuros (FO), el riesgo de base disminuye. Esto se conoce como el debilitamiento de la base.
Ejemplo de riesgo base
para ilustrar mejor cómo las funciones de riesgo de base asumimos lo siguiente: </p >
S1: precio spot en el tiempo T1 = $ 2.70
S2: Precio spot en el tiempo T2 = $ 2.30
F1: precio de futuros en el tiempo T1 = $ 2.40
< P> f2: precio de futuros en el tiempo t2 = $ 2.10
b1: riesgo base en el tiempo t1
b2: riesgo de base en el tiempo t2
en el momento del Se inicia la cobertura, el precio spot (S1) es de $ 2.70 y el precio de futuros (F1) es de $ 2.40 y en el momento en que el cobertura se cierra el precio spot (S2) es de $ 2.20 y el precio de futuros (F2) es de $ 2.10.
Por lo tanto, el riesgo básico es:
b1 = s1 – f1 = $ 2.70 – $ 2.40 = $ 0.30
b2 = s2 – f2 = $ 2.20 – $ 2.10 = $ 0.10
El riesgo base puede conducir a una mejora o empeoramiento de la posición de cobertura y funciona de manera diferente con una posición corta y larga.
en particular:
Riesgo de base de cobertura corta </B >
La cobertura corta es la estrategia de cobertura adecuada cuando el Hedger posee el activo y espera venderlo en algún momento en el futuro. Suponemos que el Hedger sabe que el activo se venderá en T2 y toma un breve seto en T1. El precio spot realizado en T2 es S2 y el beneficio en la posición de futuros es F1 – F2. Por lo tanto, al tomar una posición corta con la cobertura del precio efectivo realizado es S2 + (F1 – F2) = F1 + B2.
- Si la base se fortalece, la posición del hedger mejora porque así> para << /li>
- Si la base se debilita, la posición de la cobertura empeora porque así
Riesgo de base de cobertura larga
La cobertura larga es la estrategia de cobertura adecuada cuando la Hedger quiere bloquear un precio hoy para un activo que se comprará en el futuro. Suponemos que el Hedger comprará el activo en T2 y toma un seto largo en T1. El precio pagado por el activo es S2 y la pérdida en la cobertura es F1 – F2. Por lo tanto, al tomar una posición larga con la cobertura del precio efectivo pagado es S2 + F1 – F2 = F1 + B2.
- Si la base se fortalece, la posición de la cobertura empeora porque así> >
- Si la base se debilita, la posición de la cobertura mejora porque
Factores que afectan el riesgo de base
El riesgo base aumenta o disminuyó debido a varios factores. Estos son:
a) Factores que aumentan el riesgo de base
- Tasas de interés, carga, costos de almacenamiento y costos de transporte entre la ubicación y el Punto de entrega de futuros.
- Método de entrega
- Riesgo de mercado
a) Factores que disminuyen el riesgo de base
- Deficiencia del suministro local Para el producto en el mercado spot
- deficiencia de la oferta local para productos competitivos en el mercado spot
- dividendos pagados por el activo subyacente del contrato de futuros
- efectivo Flujos generados por el activo subyacente del contrato de futuros
porque el riesgo base se asocia al riesgo que surge de cambios imprevistos en la base entre el momento en que se inicia una cobertura y el momento en que se cierra una seto , puede fluctuar significativamente. Además, el riesgo base no puede eliminarse con la cobertura.
Fuentes:
http://www.investopedia.com/terms/b/basisrisk.asp
Hull, J.C. (( 2005). Opciones, futuros y otros derivados (6ª edición), Prentice Hall
http://www.ericbenhamou.net/documents/encyclo/basis%20risk.pdf
