Para acompañar a la guía de estudio gratuita del actuario para el examen 3F / examen MFE , ofrezco una lista de métodos, técnicas e ideas generales de estudio general que han guiado mi propia preparación para la mitad de la economía financiera del tercer examen actuarial . Si bien mis métodos pueden no ser adecuados para todo tipo de estudiante actuarial, y en última instancia es su decisión aceptarlos o rechazarlos, en función de su estimación de sus habilidades y formas en que aprende de manera más eficaz, los he encontrado tremendamente útiles en dar sentido a un inmenso programa de estudios. Primero discutiré los enfoques de estudio generales y luego abordaré ideas para tener en cuenta este examen en particular.
enfoques de estudio general
1. Comience a estudiar temprano y estudie regularmente. Los exámenes actuariales, como es probable que sea consciente, no sean comparables a los exámenes finales en la universidad, a los que puede asignar unas pocas horas de estudio y obtener una A como resultado. Estos exámenes requieren meses de preparación para aprender y aplicar adecuadamente el material. Recomiendo comenzar al menos 2.5 meses antes de la fecha y lectura del examen, resolver problemas de práctica e incluso escribir problemas de práctica todos los días.
2. Establecer metas diarias y desarrolle un sistema para cuantificar su estudio. Para asegurarse de que está haciendo el esfuerzo necesario todos los días, no es suficiente tener la sensación subjetiva de que ha trabajado lo suficiente. El material del examen es bastante difícil y, en mi experiencia personal, después de hacer cualquier trabajo , uno siente que uno ha hecho mucho. Es mucho más sabio establecer un objetivo objetivo de antemano para cada día e intentar cumplirlo. Por supuesto, los objetivos no necesitan ser rígidos y pueden responder a los desafíos imprevistos que plantea el material del curso. Configurar un sistema de puntos que debe cumplirse todos los días en lugar de insistir en objetivos altamente específicos e inalterables.
Aquí, describiré el sistema de puntos que he usado para prepararme para el examen 3F/MFE, así como Para los exámenes 1/py 2/fm. Me reoyo para acumular al menos 100 puntos por día. Así es como se pueden acumular los puntos.
Recibo 5 puntos por cada página del texto relevante para el examen que leí.
Recibo 10 puntos por cada problema relevante para el examen que Resuelvo.
Recibo 20 puntos por cada problema relevante para los exámenes que formalmente me escribo y luego resuelvo.
Estoy, por supuesto, permitido y animado a repasar mis 100- objetivo de punto. Mantengo un total de ejecución de todos los puntos que he acumulado durante el curso del estudio, así como un promedio aritmético actual de puntos para todos los días hasta ahora. Mi promedio actúa como una calificación en un curso, por lo que tengo un incentivo para esforzarme por mantener mi calificación en el estudio actuarial alto, por encima de los 100, si es posible. A veces también me divierto tratando de elevar deliberadamente mi promedio general de “curso” en un día en particular haciendo una preparación adicional del examen.
Un sistema de puntos ayuda a uno a establecer un denominador común para medir los esfuerzos de uno en las tareas Eso a menudo puede variar considerablemente. Al igual que el dinero proporciona una forma conveniente de medir el valor económico al tratar con millones de bienes, por lo que un sistema de puntos le permite comparar enfoques de estudio dispares y tener una medida aproximada de logro en un día en particular. Al igual que el dinero, cualquier sistema de puntos también es muy imperfecto para medir los objetivos deseados: esfuerzo y aprendizaje. Desarrolle un sistema de puntos que considere el más preciso y el más relevante para los enfoques que funcionan mejor para usted.
Los incentivos proporcionados por mi sistema de puntos han demostrado ser efectivos en mi propia experiencia. Al prepararme para el examen 1/p, mantuve un promedio de 114.95 puntos por día durante 98 días. Al prepararme para el examen 2/FM, mantuve un promedio de 128.24 puntos por día durante 105 días. Me estoy haciendo aún mejor hasta ahora en la preparación para el examen 3F/MFE; Tengo un promedio actual de 143.35 durante 79 días. Mi estudio para los dos exámenes anteriores parece haber sido suficiente; Pasé ambos en el primer intento, con puntajes de 10/10 y 9/10, respectivamente. Y todavía tengo registros detallados del estudio que hice todos los días que preparé para cada examen.
3. Haga tantos problemas de práctica como sea posible. ¡Esto incluye escribir el suyo! La forma de aprender realmente cada concepto relevante para el examen es sumergirse en él y exponerse repetidamente a las formas en que podría aplicarse. Para mí personalmente, una fórmula o idea matemática no permanece en mi mente si solo leo al respecto. Si escribo las fórmulas relevantes, mi memoria funciona algo mejor, pero está en el use de las fórmulas que realmente las memorizo; Después de haber usado una fórmula cinco o seis veces, ya no tengo ninguna dificultad para recordarla.
Soy un individuo altamente frugal y me enorgullo de gastar solo dinero cuando es absolutamente necesario para la mejora de mi bienestar. Cuando comencé a estudiar para este examen, noté que había una escasez de problemas de práctica disponibles gratuitamente para ello, problemas que ayudarían a los estudiantes a dar sentido a los conceptos teóricos descritos en los mercados de derivados de McDonald’s y a Vea cómo se aplican esos conceptos en situaciones relevantes para ellos, es decir, en situaciones de examen. Por supuesto, algunos esfuerzos admirables han sido realizados por partidos como el Dr. Ewa Kubicka, el Dr. Sam Broverman, el Dr. Bill Cross, el Dr. Abraham Weishaus y Actuarial Brew para ofrecer problemas de práctica gratuita, pero incluso los combinados no fueron suficientes para permitir a los estudiantes para permitir a los estudiantes. para aprender todo el programa de ellos solo. Es por eso que escribí la guía de estudio gratuita del actuario para el examen 3F/examen MFE , que ahora representa 418 de los 625 problemas de práctica del examen 3F/MFE con soluciones gratuitas disponibles de las cuales conozco < /P>
Le animo a que escriba cualquier problema que crea que podrían ser útiles para enseñar a los estudiantes actuariales importantes conceptos o habilidades relacionadas con los exámenes. Incluso es posible obtener algunos pequeños ingresos pasivos de estos problemas si los hace disponibles en línea en sitios como Content Associated, que le pagará $ 1.50 por 1000 páginas vistas a sus artículos. Si bien esto no es una vida, podría ganarle más que el interés en su cuenta bancaria e incluso puede compensar una fracción significativa de las tarifas de su examen. Si elige publicar sus problemas de práctica a través del contenido asociado, envíelos en los términos “Pantalla solo”, lo que le permitirá editar su material, aunque con retrasos de tiempo sustanciales de aproximadamente una semana para que se implementen las ediciones. Como es prácticamente inevitable con los problemas de este nivel de dificultad, cualquier autor a veces comete errores o supervisión sustanciales, y de hecho, prácticamente todos los libros de texto y los manuales de práctica para este examen van acompañados de secciones sustanciales de erratos. La ventaja de publicar problemas en línea es que los comentarios de los usuarios con respecto a cualquier error es extremadamente rápido y contribuye a un producto finalmente mejor. Se puede asegurar que los problemas y soluciones de práctica en línea disponibles gratuitamente tengan una alta calidad de manera similar al software de código abierto, que también se mejora continuamente en función de los comentarios de los usuarios.
Enfoques específicos del examen
4. Asegúrate de algunos puntos dominando el material más fácil. El examen 3F/MFE se compone de material de dificultad muy variable y abierta. Afortunadamente, varios temas principales sobre el plan de estudios, principalmente representados en los capítulos anteriores de los mercados de derivados de McDonald’s , son bastante sistemáticos y sencillos en su aplicación. Responder las preguntas sobre ellas adecuadamente solo requiere que memorice a fondo algunas fórmulas y técnicas de resolución de problemas. Los temas más fáciles de este examen incluyen la paridad de llamadas , el precio de la opción binomial y la fórmula de Scholes Black-Scholes. relacionadas con estos tres temas combinados en el pasado han representado más del 50% de la víctima de la víctima La sociedad actuarial y la sociedad de los exámenes de los actuarios, y no hay ninguna razón por la que deba hacer mal ninguna de estas preguntas.
5. Aprenda tanto como sea posible sobre el material de nivel intermedio. Aproximadamente otro 25% del examen debe estar compuesto por material relacionado con las opciones de cobertura delta y . Todo este material también es manejable, aunque la variedad de problemas que se pueden hacer es algo mayor. -Gamma-theta aproximación : c new = c Old + ñ ”î” + (1/2) ñ ”
también recuerde las fórmulas para la elasticidad de opciones (î © = Sî ”/c) y volatilidad de opción (ïƒ opción = ïƒ stock *â” ‚î © â” ‚). Estos son fáciles de memorizar y aplicar.
menos probables, pero es muy posible son preguntas sobre el rendimiento y la varianza del retorno a un fabricante de mercado con capas delta. Para poder responder a esas preguntas, memorice las fórmulas
r h, i = (1/2) S
tampoco sería dolido memorizar la ecuación diferencial parcial de los scholes negros: RC (S t ) = (1/2) ïƒ
Para opciones exóticas, cada tipo de opción no es difícil de entender conceptualmente, pero hay muchos tipos a tener en cuenta. Para Opciones asiáticas , asegúrese de recordar que dependen del camino y que sabe cómo tomar un promedio geométrico. Preste atención a la diferencia entre las opciones de promedio geométrico y opciones de promedio geométrico Strike . Para las opciones de barrera , recuerde la opción Knock-in de la relación de paridad + opción Knock-out = opción ordinaria. Conozca las opciones de reembolso también; El concepto no es difícil. Para las opciones de compuesto , recuerde la relación de paridad callOncall – putOncall + xe -rt_1 = bscall. Las opciones de brecha tienen un precio al igual que las opciones ordinarias a través de la fórmula de Scholes Black-Scholes, con la excepción de que el precio de disparo en lugar del precio de ejercicio se usa en la fórmula para D 1 , mientras que el precio de ejercicio todavía se usa en la fórmula para el precio de opción general. Para el precio Opciones de intercambio , la fórmula de Scholes Black-Scholes también se mantiene, con dos diferencias significativas. Sigma en la fórmula para opciones de intercambio es ïƒ = √ [ïƒ s
c = se
6. Memorice los enfoques de acceso directo a los modelos de movimiento y tasas de interés brownianas. Los temas más difíciles y más abiertos en el examen se basarán en los capítulos 20 y 24 de los mercados derivados de McDonald’s – . respectivamente con los modelos de movimiento y tasas de interés brownianas. La mejor manera de abordar estos temas es no desde el punto de vista de la teoría o la derivación de los primeros principios. Más bien, se ahorrará mucho tiempo y estrés memorizando la forma general de resultados obtenidos haciendo tipos específicos de problemas.
usted debe saber qué aritmética, geométrica , y se ven los procesos brownianos de reversión media (Ornstein-Uhlenbeck). También debe estar familiarizado con la terminología relacionada con ellos, que incluyen Drift, Volatility, y martingale (un martingale es un proceso para el cual E [z (t+s) “” ‚Z (t)] = z (t)).
El lema de Ito se puede memorizar fácilmente en la forma
dc (s, t) = = C S DS + (1/2) C SS (DS)
Si memoriza algunos resultados derivados usando el lema de Ito, entonces no tendrá que pasar por la derivación de la prueba. Por ejemplo, si dx (t)/x (t) = î ± dt + ïƒdz (t) (es decir, x sigue un movimiento browniano geométrico, entonces d [ln (x)] = (î ± – 0.5ïƒ
No te olvides de la fórmula para la relación Sharpe (ï † = (î ± – r)/ïƒ) y el hecho de que las relaciones de Sharpe de dos movimientos brownianos perfectamente correlacionados son igual.
Para descubrir si un movimiento browniano particular tiene cero deriva (o qué tipo de factor de deriva tiene), deberá aplicar el lema de Ito al movimiento brownian dado y vea cuál es el término dt resultante.
también recuerde que la variación cuadrática de un proceso browniano es expresable como
nâ † ‘∞ Lim i = 1
nâ † ‘∞ lim i = 1
Otros hechos útiles para saber son los siguientes.
var [ïƒdz (t) â ”‚ z (t)] = ïƒ
Para cualquier movimiento browniano aritmético x (t), la variable aleatoria [x (t + h ) – x (t)] se distribuye normalmente para todos t ‰ ¥ 0, h> 0, y tiene una media de x (t) + î ± h y una varianza de ïƒ
El marco de fijación de precios de la opción de scholes negros se basa en la suposición de que el activo subyacente sigue un movimiento browniano geométrico:
ds (t)/s (t) = î ± dt + ïƒdz (t) .
Cuando x (t) sigue un movimiento aritmético browniano, la siguiente ecuación es contenida:
x (t) = x (a) + î ± (t – a) + ïƒâˆš (t -a) î¾ .
Cuando x (t) sigue un movimiento browniano geométrico, la siguiente ecuación es válida:
x (t) = x (a) exp [(î ± – 0.5ïƒ
d (s
î³ = a (î ± – r) + r, donde r es la tasa de interés libre anual libre de riesgo.
î´* = r – a (r – î´) – 0.5a (a -1) ïƒ
f 0, t [S (t)
f
Si bien muchos estudiantes actuariales pueden pensar que el movimiento browniano es el tema más difícil en el examen, creo que los modelos de tasas de interés cubiertos en el Capítulo 24 son de hecho más difíciles, porque una variedad prácticamente interminable de preguntas prácticamente imposibles se pueden hacer con respecto a ellas. Espero que el SOA y CAS sean razonables en lo que eligen probar. Por ejemplo, pedirles a los estudiantes que usen las fórmulas explícitas de precios de bonos para los modelos de tasas de interés de Vasicek y Cox-IneSoll-Ross (CIR), ya que estas fórmulas requieren un gran esfuerzo para memorizar. Las preguntas del examen pasada que he visto no han pedido estas fórmulas. En cambio, tendieron a involucrar varias fórmulas “auxiliares” para estos modelos.
Por supuesto, es esencial conocer los movimientos brownianos asociados con los modelos Vasicek y CIR. Para el modelo Vasicek, DR = A (B – R) DT + ïƒDz. Para el modelo CIR, dr = a (b – r) dt + ïƒâˆš (r) dz. Tenga en cuenta que la única diferencia es un factor √ (r) en el término DZ. Sin embargo, esto tiene implicaciones importantes, como se discutió en la sección 72 de mi guía de estudio. Asegúrese de leer esta sección para averiguar las similitudes y diferencias esenciales entre estos modelos, así como por qué la curva de rendimiento de tiempo cero para cualquiera de estos modelos no puede prescribirse de manera exógena (un objetivo de aprendizaje en el plan de estudios).
tanto para el modelo Vasicek, las siguientes ecuaciones “auxiliares” son importantes para saber, ya que las preguntas que involucran han aparecido en exámenes anteriores.
p [t, t, r (t)] = exp ( – [î ± (t – t) + î² (t – t) r]), donde î ± (t – t) y î² (t – t) son constantes que permanecen igual cada vez que la diferencia entre t y t es lo mismo, incluso si los valores de t y t son diferentes.
ahora diga que tiene un modelo de Vasicek donde
dp [r (t), t, t]/p [r (t), t, t] = î ± [r (t), t, t] dt + q [r (t), t, t] dz (t). Se le da algunos î ± (r 1 , t 1 , t 1 ) y se les pide que encuentre î ± (r 2 , t 2 , t 2 ). Todo lo que necesita hacer es resolver la siguiente ecuación:
[î ± (r 1 , t 1 , t 1 ) – R 1 ]/(1 – exp [-a (t 1 – t 1 )]) = [î ± (r 2 , t 2 , t 2 ) – r 2 ]/(1 – exp [-a (t (t 2 – t 2 )])
La derivación de esta fórmula está bastante involucrada y se proporciona en la sección 71. bien recomendado simplemente memorizar el resultado final (y leer la derivación, si está interesado en el razonamiento, pero no repita la derivación cada vez a menos que disfrute del dolor y el sufrimiento).
(no dolería para memorizar también que q [r (t), t, t] = -ïƒb (t, t) en el caso anterior. No es probable que se haga una pregunta que use esta fórmula, y si es así, espero que ïƒ y B (t, t) se dará. Las aplicaciones fáciles implican el precio de las cápsulas y los límites de tasas de interés, siempre que haya practicado con el procedimiento de descuento BDT. Recuerde que la probabilidad de riesgo neutral para el modelo BDT es siempre 0.5 y las tasas de interés en los nodos en un período de tiempo dado difieren en un múltiplo constante de exp [2ïƒ I √ (h)]. Para descartar el valor esperado de un pago en cualquier nodo, divídalo en 1 más la tasa de interés en ese nodo. Recuerde que, para los límites de la tasa de interés, deberá tener en cuenta los pagos realizados cada uno período de tiempo cuando la tasa de interés excede la tasa de golpe de límite.
Las partes difíciles de usar el BDT El modelo implica encontrar volatilidades de rendimiento y en realidad construir árboles binomiales BDT. Soy consciente de unas pocas preguntas de estilo de examen sobre el primero y de ninguna en el segundo, lo que espero sea indicativo de la composición de futuros exámenes MFE. No hay forma de memorizar la fórmula para la volatilidad del rendimiento en el modelo BDT:
volatilidad de rendimiento = 0.5ln (y [h, t, r u ]/y [h, T, R D ]) = 0.5ln ([P [H, T, R U ]
Es probable que se le dará un múltiple Período BDT Árbol y se le pidió que calcule la volatilidad en el período de tiempo 1 del enlace utilizado para construir el árbol. Soy difícil ver cómo la fórmula anterior podría usarse para encontrar las volatilidades para períodos de tiempo mayores que 1, ya que la fórmula se basa en la presencia de dos y solo dos nodos en el árbol binomial.
Para construir árboles binomiales, espero que, si se hace una pregunta, implique construir un árbol para un modelo de un período. Para hacer esto, aprenda las siguientes fórmulas:
Si P H es el precio de un bono de año h, donde H es un período de tiempo en el modelo BDT, entonces
P
también recuerde revisar la fórmula negra para opciones de precios en contratos de futuros (Sección 37 ) y Caplets (sección 75).
7. ¡No olvide los temas “misceláneos”! Puedo pensar en dos temas “misceláneos” que rara vez parecen o no en absoluto en el texto de McDonald’s pero es muy probable que sean probados. Una de ellas es calcular volatilidad histórica. Afortunadamente, este es un procedimiento sencillo y sistemático, y no debe tener dificultades después de trabajar a través de la Sección 81. El otro tema, Seguro ligado a la equidad Los contratos pueden involucrar aplicaciones de prácticamente cualquier otra cosa en el programa de estudios. Sin embargo, es probable que se le solicite que use una o ambas fórmulas siguientes para descubrir pagos de opciones disfrazados:
Fórmula 80.1: max (ab, c) = b* Máx (a, c/b)
Fórmula 80.2: max (a, b) = a + max (0, b – a)
La sección 80 da algo de equidad. -Los problemas de seguro vinculados que puede encontrar beneficiosos.
8. Tome pruebas de práctica en condiciones de examen varios días antes del examen real. Tomar los exámenes de práctica le dará una idea de su nivel de conocimiento actual, así como áreas a las que puede necesitar dedicar atención adicional. Si ha estudiado bien y le va bien en los exámenes de práctica, esto le dará mucha confianza al entrar en la prueba real. Espero que el umbral de aprobación para futuras sesiones del examen 3F/MFE sea alrededor de 13 o 14 de 20, ya que el examen de otoño de 2007, una prueba particular Una lista completa de materiales de estudio gratuitos para el examen 3F / Exam MFE y Una lista completa de materiales de estudio gratuitos para el examen 3F / Exam MFE: Parte 2 . También puede compilar muchos exámenes de práctica de las preguntas al estilo del examen ofrecidas en varias secciones de mi guía de estudio.
Esto es tan esencial que estudia consejos como viene a la mente inmediatamente. Sin embargo, recuerde que cuanto más sepa, mayores serán sus posibilidades en este examen y que la información que he proporcionado aquí no sustituye la preparación integral de meses. Use todos los recursos a su disposición y aprenda todo lo que pueda. Espero que los recursos gratuitos proporcionados en esta guía de estudio lo ayuden a aprobar el examen y lograr una marca alta.
Consulte otras secciones de la guía de estudio gratuita del actuario Para el examen 3F/examen MFE .
