En el presupuesto de capital, el valor presente neto es uno de los métodos de decisión más comunes para decidir si se debe realizar un proyecto o no. El valor presente neto (VPV) se define como “la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo”. Debido a que los métodos de decisión de recuperación de recuperación y recuperación de descuento ignoran los flujos de efectivo que se pagan o reciben después del período de recuperación, se introduce VPV para definir la rentabilidad de un proyecto.
NPV se basa en el método de valoración de flujo de efectivo con descuento (DCF). En DCF, el valor de un activo es el valor presente de los flujos de efectivo esperados descontados por el costo de riesgo incurrido por los flujos de efectivo y la vida del activo.
Los pasos para el cálculo de la red El valor presente (VPV) de un proyecto es el siguiente:
- Estimate los flujos de efectivo (entradas y salidas) con descuento a costo del capital del proyecto.
- Sume los flujos de efectivo con descuento para determinar el VPV del proyecto.
- Determine si vale la pena emprender el proyecto en función de si el VPN es positivo o negativo y si los dos proyectos en consideración son independientes o mutuamente excluyentes.
Ejemplo
para comprender mejor cómo se calcula el valor presente neto (NPV) y cuáles son los criterios para elegir un Proyecto sobre otro, suponemos que un gerente de proyecto debe elegir entre dos proyectos de expansión mutuamente excluyentes, Proyecto A y Proyecto B. El costo del capital (WACC) es del 10% y los flujos de efectivo esperados para cada proyecto por un período de 4 años son los siguientes:
Proyecto A
año 0: 1,200
Año 1: 600
año 2: 500
Año 3: 400
Año 4: 200
Proyecto B:
año año 0: 1,200
Año 1: 200
Año 2: 300
Año 3: 400
Año 4: 500 </p >
Paso 1: estimar los flujos de efectivo (entradas y salidas) con descuento al costo del capital del proyecto.
Project A: </u >
año 1: 600/(1+10%) = 545.46
año 2: 500/(1+10%)^2 = 413.22
Año 3: 400 / (1+10%)^3 = 300.75
Año 4: 200 / (1+10%)^4 = 136.60
Proyecto B:
Año 1: 200/(1+10%) = 181.82
año 2: 300/(1+10%)^2 = 247.94
Año 3: 400 / (1+10%)^3 = 300.75
año 4: 500 / (1+10%)^4 = 341.51
Paso 2: Sume los flujos de efectivo con descuento para determinar el NPV del proyecto
npv (a) = -1,200 + 545.46+ 413.22 + 300.75 + 136.60 = $ 196.03
NPV (B) = -1,200 + 181.82 + 247.94 + 300.75 + 341.51 = $ 127.98
Paso 3: Determine si vale la pena realizar el proyecto en función de si el VPN es positivo o negativo y si los dos proyectos en La consideración es independiente o mutuamente excluyente.
Dos proyectos son independientes cuando los flujos de efectivo de uno no se ven afectados por la empresa del otro. Dos proyectos son mutuamente excluyentes cuando los flujos de efectivo de uno se ven afectados negativamente por la empresa del otro. Si dos proyectos son independientes, realizamos el proyecto con el VPV positivo. Si dos proyectos son mutuamente excluyentes, emprendemos el que tiene el VPN más alto entre los dos.
sobre esta base, el proyecto A debe elegirse sobre B porque son mutuamente excluyentes y A tiene el VPN más alto < /p>
La justificación detrás del valor presente neto es bastante sencillo:
- Un VPN positivo implica que los flujos de efectivo generados son suficientes para devolver el capital invertido y proporcionar el rendimiento requerido a los accionistas.
- Un MPV negativo implica que los flujos de efectivo generados no son suficientes para dar servicio a la deuda y proporcionar el rendimiento requerido a los accionistas.
- Un VPN de cero implica que los flujos de efectivo del proyecto son exactamente suficientes para atender la deuda y proporcionar el retorno requerido a los accionistas.
En el ejemplo anterior, si se lleva a cabo el Proyecto A, el valor del accionista aumentará en $ 196.03, mientras que si se realiza el Proyecto B, el valor del accionista se incrementará en solo $ 127.98. Por lo tanto, el NPV se usa para determinar la rentabilidad de un proyecto que tiene en cuenta los flujos de efectivo (tanto entradas como salidas) después del período de recuperación.
fuentes:
http: // www .investopedia.com/términos/n/npv.asp
Brigham E.F., Ehrhardt, M.C., (2005), Gestión financiera: teoría y práctica, 11 th edición. <// P>
